氨纶市场变局：产能扩张后或回归理性

本报记者 陈家运 北京报道

受医疗、氨纶服装等产品需求增长影响，市场氨纶市场上行，变局多家企业的扩张利润呈现大幅增长态势。

4月11日，后或回归（002254.SZ）发布2021年年度业绩报告称，理性2021年公司实现营业收入约44.04亿元，氨纶同比增加80.41%；归属于上市公司股东的市场净利润约9.66亿元，同比增加270.45%。变局此外，扩张在氨纶板块中（002064.SZ）、后或回归（000949.SZ）等多家上市公司2021年利润均出现较大涨幅。理性其中，氨纶涨幅最大的市场为新乡化纤，其在2021年实现扣非净利润14.13亿元，变局同比增长2366.64%。

对此，中研普华研究员王文丹在接受《中国经营报》记者采访时表示，2021年氨纶行业供需紧张，氨纶市场延续价格高位的坚挺格局。同时，在新冠肺炎疫情发生后，下游市场中的口罩耳带、防护服等医护用品需求提升，进一步带动了氨纶市场需求的快速增长。

下游市场拉动业绩增长

氨纶纤维是一种高弹性纤维，与其它纤维一起可制成包覆纱、包芯纱、合捻纱等产品，再在经编、纬编、机织等设备上进行加工织造。其主要原料为PTMEG。氨纶的面料特征为弹性优异、耐酸碱、耐汗、耐海水、耐磨，应用广泛，主要应用于满足舒适性要求的各类纺织产品，如休闲服、专业运动服、游泳衣等。

我国是全球最大的氨纶生产和消费国。目前，产能较大的厂家包括华峰化学、泰和新材、新乡化纤等企业。伴随着我国经济社会生产水平提高、消费升级等因素影响，氨纶下游需求增长，渗透率进一步提高。目前来看，我国氨纶消费量整体处于增长状态。

化纤信息网统计数据显示，2021年年底，国内氨纶总产能约97万吨，同比增长约11%；国内氨纶需求量约74.5万吨，同比增长约11%，连续两年实现两位数增长。受需求拉动影响，2021年氨纶行业常规品种价格出现50%~70%左右的增长，带动部分氨纶老旧装置重启，2021年氨纶行业负荷均值达到94%，处于2015年以来的高点。

氨纶行业火爆的行情也给企业带来了可观的利润。

3月21日，华峰化学发布的业绩快报显示，2021年公司实现营业收入为283.71亿元，同比增长92.69%；归母净利润79.65亿元，同比增长249.46%；近期，新乡化纤发布的2021年年度报告显示，当期，公司实现营业收入87.4亿元，同比增长95.25%；归属于上市公司股东的净利润13.65亿元，同比增长1533.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.13亿元，同比增长2366.64%。

多家上市公司在财报中表示，2021年，由于氨纶产品上下游市场需求提振，量价齐升，营业收入及利润实现大幅增长。

事实上，2021年度，氨纶纤维行业集中度持续提升，行业竞争环境及行业格局大幅改善。近年来，多种需求因素叠加带动了氨纶价格的上涨趋势，行业市场行情较好。

生意社发布的数据显示，2021年1月1日，40D氨纶报价38040元/吨；截至3月7日，40D氨纶较年初涨幅近70%，随后小幅回落调整；5月中旬，40D氨纶再度开启上涨行情，攀升至近10年来新高；截至6月28日其价格为75000元/吨，涨幅为9.65%，同比涨幅138.10%；截至7月21日，40D氨纶价格为78200元/吨，较三个月前的价格上涨15.68%，较月初上涨2800元/吨，涨幅为3.71%； 再上涨至8月初的80000元/吨，之后虽稍有回落，但整体仍保持在75000元/吨左右。

对此，王文丹表示，2021年氨纶产品价格大幅上升主要原因是其产能增长速度低于终端突然上涨的需求速度，导致氨纶货源紧缺，拉低工厂库存，进一步驱动其价格上涨。

产能扩张打破供需平衡？

2021年前三季度，氨纶持续处于供不应求局面，行业价格、负荷、利润等多项指标明显好转，均处于近几年的高位。但是，2021年四季度随着新增产能释放、下游消费增长乏力等影响，氨纶价格出现调整。

记者注意到，2021年12月22日，晓星氨纶（宁夏）有限公司年产36万吨氨纶及其原料配套项目正式投产。中研普华数据显示，2021年上半年氨纶产量39.5万吨，较上年同期增长14.16%。华峰化学、泰和新材（宁夏）、泰和新材（烟台）、新乡白鹭四家公司在2021年下半年分别投产4万吨、3万吨、1.5万吨和3万吨。

不过，2022年春节过后，氨纶行情下行。今年1月，40D氨纶的月均价为5.73万元/吨。较去年8月的8万元/吨月均价的高点，下降幅度较大。

不仅如此，生意社价格监测显示，截至2022年4月14日规格40D市场均价在55300元/吨，较上一日持平，同比下跌18.20%。氨纶行业开工83%，货源供应充足，下游终端领域需求欠佳。

一家氨纶上市公司的高管告诉记者，今年以来，氨纶价格有所下滑，主要是新增产能不断增加，同时叠加市场疲软，导致市场供需关系发生变化。

目前来看，氨纶市场价格下行也直接影响了企业的利润。

4月14日，新乡化纤发布业绩预告称，预计2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3900万元~4200万元，同比下降86.47%~87.44%。华峰化学发布2022年一季度业绩预告显示，预计2022年第一季度归属于上市公司股东的净利润12.80亿元~13.80亿元，比上年同期下降15.86%~21.95%。

对于业绩变动的主要原因。新乡化纤方面表示，本报告期相较上年同期，公司主要产品销量基本持平，售价小幅上涨，单位成本增加。氨纶纤维由于原材料价格大幅上涨，单位成本大幅增加，毛利润大幅减少。

生意社分析师认为，近期氨纶市场行情保持弱稳运行，氨纶厂家适当调整价格，薄利多销。原料成本支撑维持，下游终端客户谨慎采购，多数存有“买涨不买跌”心理，在供需均无利好情况下，预计短期内氨纶价格仍将走软。

然而，现阶段多个氨纶企业正在不断扩大产能，行业开启新一轮产能扩张周期，市场供需平衡或将被打破。

据了解，截至2021年末，泰和新材氨纶名义产能75000 吨/年，为配合搬迁工作，部分老旧产能永久性关停，年均有效产能约50000吨/年。4.5万吨/年在建产能预计2022年4月投产。早在2021年8月28日，华峰化学发布公告称，拟在重庆市涪陵区白涛化工园区投资43.6亿元建设年产30万吨差别化氨纶扩建项目。2022年1月4日，厦门力隆年产13000吨的氨纶项目开工。恒申氨纶扩产5万吨。

另外，中研普华数据显示，华海氨纶则预计在2021~2023年间投产2万~5万吨，而华峰化学预计在2023年和2025年分别投产5万吨和15万吨。

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